药明康德（603259）2021半年报点评：研发外包一体化龙头，延续强劲增长。公司是中国最大的医药研发合同外包服务提供商之一，业务覆盖全球多个国家和地区。2021年上半年，公司实现营业收入105.37亿元，同比增长45.70%；利润总额31.80亿元，同比增长65.45%；归属于上市公司股东的净利润26.75亿元，同比增长55.79%。公司业务主要包括实验室服务、CDMO服务、临床研究及其他CRO服务等。其中，实验室服务和CDMO服务是公司的主要收入来源，分别实现营业收入54.87亿元和35.99亿元，同比增长45.17%和66.49%。此外，公司在美国的实验室服务和临床研究及其他CRO服务分别实现营业收入6.59亿元和7.82亿元，同比减少15.71%和增长56.51%。公司凭借其“一体化、端到端”新药研发服务平台，提升客户粘性及忠诚度，获得原有客户收入达到96.88亿元，同比增长42%。公司内生外延，双轮驱动，内生方面，公司子公司合全药业宣布在美国建立原料药及制剂生产基地，计划于2024年运营；外延方面，公司收购英国OXGENE公司，利用其技术加强公司自身在细胞与基因疗法领域CTDMO技术能力。公司作为我国CDMO/CRO龙头企业，“一体化”平台优势明显，同时长期受益于市场高景气，维持买入评级。
