华创证券研报认为，宁德时代（300750）拟向特定对象发行股票募集资金，总额不超过582亿元（含本数），用于投建7个项目，包括：1、184亿元用于投建福鼎时代60GWh；2、120亿元用于投建广东瑞庆时代一期30GWh；3、116亿元用于投建江苏时代四期30GWh；4、73亿元用于投建车里湾15GWh及部分Pack产线；5、36亿元用于投建时代湖西二期2GWh锂电池及30GWh储能电柜；6、70亿元用于先进技术研发项目投入；7、93亿元用于补充流动资金。公司储能是此次扩产的重点，此次定增公告的项目中，福鼎时代和江苏时代四期在20年12月30日公告过，车里湾项目新增PACK线和15GWH电池，而广东瑞庆时代均包含动力和储能的应用，湖西时代二期更是头一次在公告中表明布局30GWH储能电池柜，显示出公司在储能行业的持续深化布局。公司拥有业内最广泛的客户基础，公司在国内市场为上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚来、小鹏等车企配套动力电池产品；在海外市场进一步与特斯拉（Tesla）、宝马（BMW）、戴姆勒（Daimler）、标致雪铁龙（PSA）等国际车企品牌深化合作，为稳固行业领先地位提供有力保障。储能时代即将拉开帷幕。根据定增公告中GGII的数据显示，2021H1全球储能锂离子电池出货达18GWh，同比+80%，其中中国为11GWh，同比+100%。根据GGII预计，2025年全球储能电池出货将达到416GWh，未来5年CAGR约为72.8%。储能将是未来碳中道路上不可或缺的一部分。我们维持预计公司2021-2023年归母净利润分别为100/140/211亿元，对应EPS 4.31/6.01/9.07元，对应PE 116/83/55倍。考虑到公司是全球动力电池龙头，未来有望受益于全球电动化
