伟星新材（002372）：投资收益影响Q1利润增速，现金流表现优异。公司2021年H1实现营收23.9亿元，同比增长32.3%，实现归母净利润4.1亿元，同比增长16%。营收规模显著提升。公司2021年H1实现收入23.9亿元，增速32.3%，实现归母净利润4.1亿元，增速16%；单Q2实现收入14.9亿元，增速20.1%，实现归母净利润3亿元，增速11.2%，体量增长可观。分产品来看，以零售为主的PPR管材管件实现收入12.4亿元，同比增长35.1%；防水、净水等其他产品实现收入1.5亿元，增速59.4%，增势强劲；以市政工程为主的PE管材管件实现收入5.7亿元，增速19.6%；以建筑工程为主的PVC管材管件实现收入3.6亿元，增速33.9%；零售、工程市场开拓进展均较为顺利，尤其是空白、薄弱市场的开发力度较大，华北、西部、华南区域市场的销售同比增速分别为63.9%、50.3%和42%。成本费用及现金流表现基本稳定。公司2021年H1主营业务毛利率41.8%，同口径下同比下滑1.6个百分点（2020H1同期主营业务的毛利率46.2%，按照2021年最新会计准则进行同口径回溯调整后为43.4%），毛利率下降主要受原材料价格上涨所致。分产品来看，PPR、PE及PVC产品毛利率分别同比下降0.6、1.9和9.2个百分点，反应出以PPR为主的零售类产品对应的成本传导机制较为顺畅，毛利率基本稳定。费用率方面，2021年H1期间费用率为19.8%，同比下降2.7个百分点，剔除会计政策影响后，同口径下同比基本持平，费用管控良好。现金流方面，2021年H1公司经营性现金净流量为4.3亿元，增速-13.2%，主要系采购支出大幅增加，以及支付给职工的薪酬等其他现金支付增加；净利润现金含量为1.04，仍然保持在合理区间内
