数据安全能力不容忽视，运营中心持续成长

启明星辰是一家提供信息安全解决方案的公司，2021年上半年实现收入12.12亿元，同比增长60.61%。合同负债达到4.04亿元，同比增长70.46%。毛利率同比下降系XC集成业务所致，人员增长导致费用增加。数据安全能力不可忽视，运营中心健康发展。预测2021-2023年公司营收为46.46/58.17/71.51亿元，归母净利润为10.53/13.28/16.66亿元，EPS=1.13/1.42/1.78元。维持“买入”评级。