本研报主要关注通信行业的投资机会,包括运营商市场、2B2G应用以及流量三大主线。其中,运营商市场迎来5G和10GPON升级周期,光纤光缆板块见底反转,小基站市场站址与边缘网络生态发展。2B2G应用以5G、物联网应用为代表,云视频、物联网、车联网是主要应用市场。云计算/流量方面,IDC、光模块/光器件、交换机、温控/UPS/微模块等行业景气度持续提升。投资建议关注中兴通讯、亿联网络、移远通信、天孚通信等重点标的。风险提示包括5G产业和商用进度低于预期、中美贸易摩擦加剧、疫情影响超预期、行业竞争超预期等。