教育板块的供给侧改革：顺其所牧：顺应、替代、重塑

本报告聚焦于教育这一民生行业，因政策的全方位治理，我们预计核心指向是“方差收敛”，顺应这一趋势的部分板块及个股将充分受益；同时国家出台系列化配套措施，来替代/填补教育的“方差收敛”，如全面健身所利好的体育（运动及户外）、艺术类素质教育；现有的学科类培训龙头预计将重塑其主营业务。建议关注顺应、替代、重塑新赛道或业务这个维度的投资逻辑。