走在正确的道路上：品牌积淀深、改革决心足

根据研报正文，承德露露是一家饮料行业的领导者，拥有深厚的品牌积淀和强大的竞争优势。尽管公司在过去几年中遇到了一些挑战，但新任管理层的改革措施表明公司正在走上正确的道路，未来业绩有望持续改善。预计公司2022年的收入和利润分别为32.2和6.7亿元，给予公司2022年20-25倍估值，对应未来一年目标市值约为130-150亿元，首次覆盖给予“买入”评级。然而，公司也面临一些风险，如疫情持续恶化、改革措施推进低于预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动等。