西南期货研究所8月投资策略展望摘要：短期内，市场对紧缩的担忧暂时告一段落，投资者可逢低做多。螺纹、铁矿在中期需求稳定、限产由预期逐渐走进现实的情况下，建议投资者关注螺纹钢期货价格回调做多机会，并密切关注政策变动消息。焦煤、焦炭焦煤短期供应将略有改善，焦炭市场不会出现极端偏紧的局面。铜、锌高通胀逻辑和国内淡季去库均利好铜价，料铜价维持高位运行，逢低做多的胜率更大。锌精矿加工费稳步抬升，而国内锭库存难有大幅累库，料锌价呈现震荡行情，但震荡平台或小幅抬升。PTAPX供应相对充裕，但随着原油价格上行，成本支撑继续走强，叠加服装市场传统旺季逐步临近，下游织机开工率有望进一步提升。白糖从国际方面来看，巴西主产区出现霜冻天气，导致减产预期强烈；同时国际原油价格持续保持强势，国际糖价逢低做多为主。从国内来看，目前估值处于中性偏高的水平，故追高。从驱动来看，消费旺季的到来，支撑未来国内糖价，回调做多为主。粕类油脂供需转向宽松，油粕前高附近考虑抛空。天然橡胶整体来看，7月天胶基本面没有明显改善，全球供应持续放量，原料价格持续下行；库存方面深色胶持续去化的状态，浅色胶库存累积；疫情反复，对于海内外消费或有所抑制，但逐步进入四季度后，天胶下游需求预计将环比有所改善；目前看来难以有持续上涨的单边行情，但处于低位的胶价不必过于悲观，8月主力换月后，01合约或有更多多头行情，关注产区天气情况，下游需求变量以及宏观因素。
