吉利汽车作为中国汽车市场的顶尖企业，其股价和估值持续跑输板块其他优秀车企。尽管市场已经看到了吉利的相对低估值和取得初步成功的极氪，但投资者对其中长期成长缺乏信心。市场存在认知差，认为吉利的传统整车商业模式核心竞争要素是管理能效，而其智能电动商业模式核心竞争要素是创造能力和技术资产。吉利做中庸性价比路线竞争，但未来成长空间和预期很高。吉利的8-10款在全新体系下打造的、有竞争力的全新及换代车型上市，将推动基本面预期上调。我们维持公司2021年归母净利预期65亿、128亿、151亿元，对应当前PE 34、17、15倍。我们将目标估值由2021年PE 40倍调整为2022年35倍，对应上调目标价至54.9港元，对应2021-2023年PE 69、35、30倍，维持“强推”评级。
