华虹半导体是大陆领先晶圆代工厂，专注于特色工艺制造，包括嵌入式非易失性存储器、逻辑及射频、分立器件、模拟及电源管理、独立非易失性存储器等。2020年，华虹半导体实现销售收入9.75亿美元，全球市场占有率1.4%。预计2021年半导体需求仍将维持旺盛，IC Insights预计2021年IC市场增速将达21％。受益于8英寸产能持续供不应求，预计至少21年下半年代工涨价态势仍将持续。12英寸扩产受益于特色工艺旺盛需求，ASP有较大提升空间。我们预测公司21-23年每股净资产分别为2.07、2.26、2.51美元，给予68.85港币目标价，首次给予买入评级。
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