根据研报正文,游戏市场加强未成年保护,疫情复发影响院线承压。腾讯、网易等公司推出新举措,加大未成年保护力度,坚决打击危害未成年人身心健康的网络问题。由于疫情复发,全国影院近三成关停,《长津湖》等电影宣布撤档,暑期档票房将受到冲击。此外,快手关闭旗下短视频产品Zynn,将更多精力投入在海外短视频应用上。中手游全资控股北京软星,旨在重新深挖《仙剑奇侠传》IP文化价值。B站游戏发布16款新产品,以“独代+自研”的模式探索产品线的多样性。投资建议方面,建议关注面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的游戏个股,推荐完美世界、吉比特。持续推荐细分赛道龙头分众传媒、芒果超媒和新媒股份。风险因素包括监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、国网整合不及预期、疫情反复风险、商誉减值风险。