宏观经济专题：看空美国经济，为时尚早

美国经济的未来走向备受关注。尽管财政发钱减少、PMI回落及10Y美债利率“跌跌不休”等现象出现，但看空美国经济的声音频频出现。专题分析认为，美国经济真实的增长动能如何，未来演绎方向？财政发钱减少，不一定会导致美国经济大幅下滑，它们之间非简单线性关系。1、2季度被动去库主因需求太好等，并非意味着补库结束。PMI及美债利率下行，不代表经济增长动能已加速衰减。美国经济的内生增长动能强劲；未来财政干扰消退后，10Y美债利率或受基本面逻辑驱动、重回上行通道。