重组事项将于近日上会，免税业务有望加速落地

王府井（600859）是一家商业贸易/一般零售行业的公司，主要业务包括百货、购物中心、奥特莱斯等业态于一体的综合免税城。公司最近的收购首商审议通过，解决了同业竞争问题，免税业务布局完整加速落地。王府井董事长提出了王府井在海南的免税业务将“三步走”，依次发展岛内免税、离岛免税、全岛免税。首都机场店及海南岛民免税店预计今年开业，海南离岛免税和北京市内免税店稳步推进。王府井有税业务持续恢复，吸收合并首商后将强化王府井华北地区商业零售业务优势。王府井预计2021-22年实现归母净利润9.5/10.5亿元，对应PE为21x/19x。维持“买入”评级。