公司简评报告：上游产能保障，下游需求强劲

富满电子上半年净利润3.16亿元，符合业绩快报指引。公司电源管理类芯片如PD协议芯片、同步整流、电荷泵等产品供不应求，下半年公司的65W AC—DC、同步整流芯片即将起量。此外，下游需求强劲，LED驱动芯片严重供不应求。公司上游产能保障，研发投入同比增长213.04%，布局多个研发中心，在保障公司工艺再升级的同时也进一步扩大产能供应。投资建议：预计公司2021~2023收入分别为23.56/32.32/41.56亿元，同比增长182%/37%/29%，净利润分别为9.37/11.77/13.80亿元，同比增长832%/26%/17%。20210803收盘价对应PE为28.8倍，处于公司历史估值区间的较低位置，给予“增持”评级。