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8月2日，A股大涨，其中沪深300涨幅达2.55%。这一轮上涨依然处在“双减”政策导致市场大跌后的修复通道上，然而，从幅度上看，这一轮修复在短期内已经基本结束，后续的一个月内可能进入一段平台期，等待新的逻辑。
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前两周市场的走势很明确，“双减”政策导致市场大跌，沪深300三日大跌近8%。7月28日晚新华社及7月29日多份主流财经报刊发声，股市出现明显反弹。
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2015年以来，官方对于市场明显出现调整后的正面发声一共有13次。我们发现，官方的发声通常是有效的，市场一般在官方发声后止跌反弹。然而，另一方面，市场反弹的力度有限，在一两个月内难以反弹到负面冲击前的水平。负面冲击依然有长期影响。
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图1：官方历次发声呵护市场时沪深300表现
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官方对于市场明显出现调整后的正面发声一共有13次。我们发现，官方的发声通常是有效的，市场一般在官方发声后止跌反弹。然而，另一方面，市场反弹的力度有限，在一两个月内难以反弹到负面冲击前的水平。负面冲击依然有长期影响。
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图2：沪深300在官方发声后止跌反弹的时间点
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2015年以来，官方对于市场明显出现调整后的正面发声一共有13次。我们发现，官方的发声通常是有效的，市场一般在官方发声后止跌反弹。然而，另一方面，市场反弹的力度有限，在一两个月内难以反弹到负面冲击前的水平。负面冲击依然有长期影响。
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从估值的角度上看，目前沪深300的估值大致在历史的40分位，相比前两轮的相应位置更为舒适。除非发生较为极端的事件，沪深300往下深调的概率并不大。
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今年2月沪深300创出历史新高之后一路下行，对比历史上两轮沪深300的走势来看，沪深300似乎有持续调整的压力（图3）。然而，从估值的角度上看，目前沪深300的估值大致在历史的40分位，相比前两轮的相应位置更为舒适。除非
