2020年，锂电设备行业整体业绩正向增长，营收和净利润均实现增长。其中，锂电设备板块的9家企业中，2020年营收合计168亿元，同比增长23%，归母净利润合计18亿元，同比增长2%。2021年Q1，营收和净利润均实现增长，营收合计38亿元，同比增长52%，归母净利润合计4亿元，同比增长147%。2020年，锂电设备行业毛利率为36%，净利率为13%。2021年Q1，毛利率为36%，净利率为11%。预计长期合理毛/净利率为40%/20%左右。此外，预收账款及存货持续增长，设备商在手订单充足。锂电设备行业是黄金成长赛道，将持续受益于全球电动化大趋势。我们对行业做出以下预判：全球动力电池进入新的产能周期，7家龙头电池厂规划未来3年扩产1008GWh；海外电池厂扩产进入加速期；电池厂规划产能翻倍增长，低自动化率产线招工难度暴增，因此亟需“机器换人”提升产线自动化率；模组线+PACK线自动化率正处于由低到高的拐点；未来设备采购形式为分段采购和整线总包共存，未来客户为电池厂和整车厂共存。建议关注具备整线供应能力的整线设备龙头【先导智能】，海外疫情结束后扩产最受益的后段设备龙头【杭可科技】，深耕动力电池系统集成，受益于PACK 自动化率提升的【先惠技术】，建议关注：【利元亨】【联赢激光】【海目星】【斯莱克】。
