三大主业支撑公司业绩高增长，定增募投扩产、研发项目推进未来发展

报告总结：西部超导发布2021年半年度报告，期间实现营业收入12.56亿元，同比增长31.76%；归属于上市公司股东净利润3.13亿元，同比增长136.36%。三大主业支撑公司业绩高增长，定增募投扩产、研发项目推进未来发展。公司主要产品下游需求良好，市场开拓积极有效提升公司规模效应。公司的三大业务中，高端钛合金材料实现收入10.35亿，较同期增长26.22%；超导产品实现收入1.05亿，较同期增长15.62%；高性能高温合金材料实现收入5,165.01万，较同期增长515.15%。公司定增募投产能扩张项目成为未来业绩看点，预计新增钛合金产能5050吨/年，高温合金1500吨/年，形成2000吨的MRI用超导线材产能。公司未来成长可期，内生方面驱动力较大，项目推进的战略布局方向明确，考虑到公司所处行业均属于国家重点扶持行业、行业未来增长确定性较强、需求量弹性较大，利好公司产品价格及订单的增长。预计公司2021-2022年EPS为1.38/1.86元，对应2020-2021年PE为53x/40x，维持“推荐”评级。