有色金属行业锂想系列20：需求爆发倒逼产能扩张，海外锂资源巨头中报前瞻

本报告主要对海外锂资源巨头Albemarle、SQM、Li vent的中报进行了前瞻梳理。预计雅保2021年在产销上超预期的概率不大，公司有效产能的增量主要在2022年，旗下锂化合物产能有望从去年底的8.5万吨大幅增至17.5万吨。SQM已重新开始高效的实施产能扩张，目前公司配套智利Atacama盐湖，拥有7万吨的碳酸锂年产能，2021年底计划扩至12万吨，并将提早一年、于2022年底将碳酸锂产能进一步扩至18万吨，同时公司的盐湖氢氧化锂产能有望于2021年底从1.35万吨扩至2.15万吨，2022年底扩至3万吨。SQM在智利面临的主要生产挑战在于，需要在大幅降低卤水抽取、陆地淡水消耗的情形下实现产量跃增，这要求公司需要在盐湖提锂的工艺端实现显著优化、大幅提高回收率，此外智利未来整体的矿业政策、尤其权益金等税费率有待观察。SQM与Wesfarmer 50/50合资的Mt Holland项目已获全部许可，计划在2022年底开始建设。整体来看，海外锂资源巨头的中报将受到资源供应、产能释放、价格走势等多方面因素的影响，值得关注。