盈利能力持续改善，业绩大幅增长符合预期

华锐精密（688059）是工业机械行业的领军企业，2021年半年报显示，公司业绩持续改善，业绩大幅增长符合预期。公司2021H1实现营业收入2.3亿元，同比增长67.5%；实现归母净利润7433.2万元，同比增长115.5%。公司毛利率同比增长，但原材料价格上涨与短期产品结构变化导致Q2毛利率小幅下降。公司规模效应显现，管理效能提升，期间费用率大幅下降，净利率继续提升。预计2021-2023年EPS分别为3.33、4.61、6.22元，未来三年归母净利润复合增长率为45%。给予2021年60倍PE，目标价199.80元，调整为“买入”评级。然而，需关注制造业投资大幅下滑、公司产能扩张低于预期、行业竞争格局恶化等风险。