2021H1点评：业务推进受政策改革节奏有一定影响，期待下半年订单恢复

佳发教育2021H1受政策改革节奏影响，新订单仍处于铺设初期，收入和利润出现一定程度下滑。公司是国内最早从事考试信息化建设的企业之一，具备一定规模优势和渠道优势。公司新产品线如英语和体育考测建设等增长潜力大。我们下调公司2021-2023年归母净利润预测，最新收盘价对应2021年PE为21倍，维持“买入”评级。