家用轻工行业深度报告：整装渠道大势所趋，头部定制企业蓄势待发

本篇研报主要关注整装渠道对定制行业的影响。整装模式可以实现消费者、装修公司和定制企业三方共赢，有望成为长期的发展趋势。在整装全产业链中，定制企业成为产业链整合的重要推动力，因为定制家具在家装中价值量占比较大，且头部品牌已具有较强影响力。研报对比了四种整装模式，认为零售整装是最适合进行初期探索的切入方式，整装大家居模式对定制企业的品牌力、品类和供应链布局、后端服务能力均提出较高的要求，进入壁垒更高，但其对于带动全品类销售、提升整装渠道盈利水平具有更好的效果。研报还梳理了欧派家居、索菲亚和尚品宅配等定制企业在整装领域的布局。建议关注引领整装大家居模式的欧派家居和索菲亚，推荐尚品宅配。