内生业绩延续高增长，康复机器人和医美产品逐步兑现

伟思医疗发布2021年中报，上半年收入1.9亿元，归母净利润6918万元，扣非归母净利润5765万元，经营现金流净额4196万元。内生业绩延续高增长，预计剔除新会计准则将运费计入成本的影响，受益产品结构变化，预计公司内生毛利率在持续提升。磁刺激类产品贡献主要增长点，康复机器人和医美产品逐步兑现。公司为电刺激、磁刺激、电生理等康复器械创新龙头，拥有技术、产品、渠道、品牌、服务五位一体的综合优势，有望持续受益于行业红利和份额提升，业绩有望高速成长。考虑股权激励费用摊销的影响，预计2021-2023年归母净利润为1.3/1.8/2.4亿元，对应PE为100/71/53倍，维持“买入”评级。