2021年二季度，中资美元债市场受到信用风险事件频发的影响，有所降温。美元指数先弱后强，人民币汇率呈现先升后贬态势，汇率波动性的加大打击了部分潜在中资美元债发行人的发行意愿。从发行情况来看，中资美元债共发行153期，发行规模达到471.8亿美元，同比大幅上升但环比有所下降。从发行主体行业分布看，房地产、城投等传统行业的中资美元债发行规模环比明显回落，互联网媒体则跃升为本季度第二大发行主体。从发行票息来看，受益于美债收益率的下行，中资美元债发行成本继续触及历史低位，但金融类和城投行业平均票息均小幅上升。从发行方式及发行架构来看，中资美元债发行方式仍以非公开发行的RegS为主，144A发行方式稳步增长，从发行架构看本季度仍然以担保发行架构为主。从发行期限来看，发行期限范围向中长期集中，其中3~5年期占比显著上升，短期限占比小幅下降。从债项评级来看，无评级发行债券占比变化不大，高收益债券发行主体集中在房地产企业，投资级债券发行主体行业相对较为分散。从二级市场表现来看，信用风险事件继续发酵拖累中资美元债二级市场回报率继续为负，受地产违约溢出效应影响高收益债券回报率继续下跌，非金融机构表现稳定对投资级收益率起到提振作用。展望2021年下半年，美债收益率大概率上行，中美国债利差或将持续收窄，中资美元债的融资成本优势将遭到进一步削弱；人民币兑美元汇率预计会出现较大波动，对潜在发行人的发行意愿造成一定影响。另一方面，债券通“南向通”有望在下半年推出，或将给中资美元债市场注入新的活力。从下半年中资美元债到期情况来看，下半年中资美元债到期压力较大，尤其房地产企业，在“三道红线”压力下房企面临的违约风险仍然较高。
