通信行业周观点：中国电信成功过会，继续看好下半年通信行业投资机会

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] 中国电信成功过会，继续看好下半年通信行业投资机会 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业周观点(07.19-07.25) [Table_ReportDate] 2021年07月26日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周是2021年A股的第二十九个交易周。沪深300指数下跌0.11%，申万一级28个行业12个上涨，16个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨0.67%，排名第12名，TMT行业内排名第2。中国电信回A上市正式过会，移动回A也在积极推进中，随着回A上市推进，移动及联通将进一步增强资本实力，为后续国内5G基础设施的发展以及国家级企业数字化转型建设再添新动能。数字化转型的本质是利用数字技术为社会高质量发展赋予新的动能，从而重新定义价值创造的过程。在新一轮面向更高连接数量级的数字化转型的场景时，更强大的数据传输能力是其不可或缺的支撑。大量的信息基础建设将带动未来我国数字化转型的加速。在开放化、服务化、生态化的数字化企业运营模式下，企业商业模式和运营方式的改变或将带来更多的信息传输需求，为整个通信产业带来更多结构性的投资机会。推荐关注运营商的回A行情以及部分设备商的市场份额提升逻辑，以及通信板块内估值较低但基本面和业绩表现均较好的公司 投资要点： 一周产业新闻：（1）2021年上半年通信业经济运行情况：电信业务收入同比增长8.7%；（2）中国电信回A上市获中国证监会批准；（3）三大运营商上半年收官：5G套餐用户数量逼近5亿，渗透率超三成；（4）工信部：上半年新建19万个，我国5G基站总数达到96.1万；（5）工信部：全国采矿业“5G+工业互联网”步入快速增长期；（6）中国一汽与中兴通讯签署深化战略合作协议：拥抱新四化，开启新征程。 建议关注通信板块内估值较低但基本面和业绩表现均较好的公司。(1)运营商板块：2020年下半年起三大运营商移动业务ARPU值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务有望给三大运营商带来更多业绩发展空间。（2）设备商板块：由于华为受到美国制裁导致出货受阻，板块内部分企业的市占率有望提升，叠加周期性的毛利率上升，整个板块或将走上估值修复的通道。（3）光模块：海内外云计算厂商资本开支持续增长，全球光网建设复苏带动PON渗透率提升，2021H2数通及电信端光模块需求或将增长，光模块赛道长期高景气度逻辑不变。（4）智能控制器：万物智联的大趋势下智能控制器在多个领域内市场增量空间广阔，并且随着产业链的不断成熟以及专业化分工的细化，国内智能控制器行业有望保持高业绩增长。（5）物联网模组：物联网应用爆发需连接先行，中国企业已占据半壁江山，在芯片缺货的市场状态中，推荐关注业绩确定性更强的模组龙头企业。 风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 5G应用扬帆起航，5G行业竞争进入下一阶段 电联2.1G招标启动，下半年5G景气度或将回暖 半年报即将披露，关注通信行业中报行情 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 吴源恒 电话： 18627137137 邮箱： wuyh@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%通信沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5426 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 一周产业新闻 ................................................................................................................... 3 1.1 运营商 ............................................................................................................................. 3 1.2 物联网 ............................................................................................................................. 4 2 通信板块周行情回顾 ........................................................................................................ 5 2.1 通信板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 5 2.2 SW通信板块个股周涨跌情况 ...................................................................................... 5 2.3 运营商月度数据跟踪 ..................................................................................................... 6 3 通信板块公司情况和重要动态（公告） ........................................................................ 7 3.1 关联交易 ......................................................................................................................... 7 3.2 增减持 ............................................................................................................................. 7 3.3 大宗交易 ......................................................................................................................... 8 3.4 限售解禁 ......................................................................................................................... 8 4 其他新闻 ............................................................................................................................ 9 5 投资建议 ........................................................................................................................... 9 6 风险提示 ......................................................................................................................... 10 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） ............................................................ 5 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） .................................................... 5 图表3：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周） ........................................................... 6 图表4：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周） ............................................................ 6 图表5：三大运营商5G用户渗透率 ................................................................................. 6 图表6：国内手机出货情况 ................................................................................................ 7 图表7：国内5G手机出货情况 ......................................................................................... 7 图表8：通信行业股东增减持情况 .................................................................................... 7 图表9：上周通信板块大宗交易情况 ................................................................................ 8 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况 .................................................................. 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1 一周产业新闻 1.1 运营商 2021年上半年通信业经济运行情况：电信业务收入同比增长8.7% 工信部发布2021年上半年通信业经济运行情况，总体来看，上半年我国电信业务收入、总量同比分别增长8.7%和28.3%。其中，电信业务收入累计完成7533亿元，同比增长8.7%，增速较一季度提高2.2个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量为8045亿元，同比增长28.3%，增速较一季度提高0.9个百分点。今年上半年三家运营商在新兴业务收入增势突出。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1145亿元，同比增长27%，在电信业务收入中占比为15.2%，拉动电信业务收入增长3.5个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达96.7%和31.3%。（通信世界网） 中国电信回A上市获中国证监会批准 中国电信发布公告称中国证券监