行业持续高景气，老牌厂商产品突破打开成长空间

华创证券发布上海复旦（01385.HK）深度研究报告，认为公司是集成电路设计行业老牌厂商，A股科创板上市有望理顺公司激励机制。公司成立于1998年，28nm工艺制程的亿门级FPGA产品在门级、SerDes速率和通道数都显著领先同行，同等制程下产品性能直接对标行业龙头赛灵思。公司正在研发28nm制程的PSoC芯片和14/16nm制程的十亿门级FPGA产品，未来有望显著受益于国产替代机遇。同时，公司深耕行业20余年，技术积累丰富，产品竞争力较强。公司作为老牌IC设计公司，产品需求持续旺盛，同时公司在FPGA等领域布局多年，近年来新业务显著放量。考虑到行业高景气持续及公司FPGA等业务进展顺利，预计2021-2023年公司归母净利润为4.61/7.00/10.05亿元人民币，对应EPS为0.57/0.86/1.23元。公司科创板上市及入选港股通标的在即，未来有望迎来估值修复，给予公司2021年79倍PE，对应目标价53.6港元，首次覆盖给予“强推”评级。