电力设备新能源、环保行业碳中和深度报告（十）：动力电池，全球电动化的浪潮与变革

本报告主要探讨了全球电动化浪潮和变革对动力电池行业的影响。随着碳中和政策的推动，锂电行业高成长性已经确立，预计到2025年，国内新能源车销量将突破800万辆，装机量将达到406GWh，渗透率将达到32%。全球新能源汽车销量也将高速增长，带动了动力电池出货量的攀升，进一步确定了锂电行业的成长性。然而，产能周期、设备国产化和能耗约束等问题将强化锂电材料的周期性矛盾。此外，锂资源的短缺问题也日益突出，盐湖提锂成为未来新增锂产能的重要来源，锂电回收也是构成产业闭环和摆脱锂约束的必然选择。电池材料和技术的创新是降低电池成本的重要途径，包括高镍三元、磷酸铁锂、新型硅碳负极、锂盐、固态电解质和结构创新等。虽然锂电产业链涨价对动力电池厂商的盈利造成压力，但可以通过结构精简、良率提升、产能利用率提升和折旧前置等方式缓解。建议关注特斯拉、宁德时代、比亚迪、LG、SKI、SDI等新能源车产业链。