定价机制改革或落地歼击机龙头起航，Pipeline提升业绩望进一步释放

中航沈飞（600760）是一家中国航空防务装备产品制造公司，主要产品包括歼11/歼15（三代）、歼16（三代半）等多系列空军歼击机/舰载机。公司有望充分受益于现有批产型号上量需求，全球看，三代半战机是空中作战的高机动重型武器库，载弹量大幅高于四代机（四代机F35 为2500kg，三代半SU-35 为8000kg），我们认为，四代机不能完全替代三代半机作战功能，“十四五”期间三代机或存在大量需求。公司新一代鹘鹰（FC-31）战机作为我国中型多用途第四代作战飞机，采用单座、双发、外倾双垂尾、全动平尾的正常式布局，配置内埋武器舱，具有高生存力、多任务能力和高性价比等特点，综合作战效能优异。我们认为，“十四五”国防装备跨越式发展需求持续提升，公司鹘鹰（FC-31）战机等新一代产品符合我国武器装备发展需求，研制进度有望进一步加快，批产后预计公司业绩有望快速提升。