化工行业深度研究报告：氟化工专题（一），由含氟新材料向高端化进发，PVDF享高景气度

华创证券对化工行业进行了深度研究，其中重点关注了含氟新材料、PVDF和含氟精细化学品。含氟新材料是氟化工产业链迈向高附加值之路，其中有机氟材料具有卓越的耐化学性和热稳定性，广泛应用于各个新兴领域。PVDF性能优异，应用最广的“塑料王”，但我国PTFE行业曾经历过盲目扩张阶段，导致形成了低端产能过剩和高端产品依赖进口的局面。PVDF下游新能源景气持续超预期，供应受限享高景气度，竞争格局方面，阿科玛氟化工、三爱富、中化蓝天、东岳化工为国内生产能力最高的公司，CR4达到61%，行业集中度较高。含氟精细化学品需求增长最快，附加值最高产品，我国初级含氟精细化学品的生产技术水平已经在部分层面接近国外先进公司，行业整体处于上升期。建议关注有PVDF上游原料R142b或者PVDF产品产能在产或在建的标的，如东岳集团、三美股份、巨化股份和联创股份。同时，也存在下游需求景气度不及预期、产品高端化进程受技术储备不足受阻的风险。