长城汽车发布21年上半年业绩快报，1H21实现收入622亿（+73%），净利润35亿（+205%），扣非净利润28亿（+253%）。核心配件供应紧缺下利润依然环比增长。2Q21实现收入310亿，环比持平，净利率6%，扣非净利率4.8%（环比1Q21增长0.5个百分点）。2021上半年售车62万台（+56%），产品结构优化带来单车均价上移。哈弗39万台（+49%），H6占50%，其中第三代H6占H6销量一半，柠檬平台产品哈弗H6、大狗、赤兔、初恋表现较好，哈弗XY即将上市，定位高于H6。预计哈弗品牌车型梯队逐步上移。WEY品牌2021上半年处产品周期末端，售2.3万台（-14%），WEY品牌焕新后首款SU V摩卡已上市，玛奇朵、拿铁即将上市，柠檬混动+咖啡智能率先搭载于WEY系列新品，2022年将是WEY新品大年，将有多款产品量产，WEY有望发展为涵盖SU V、MPV、轿车的综合性品牌。皮卡售12万台（+23%），稳居龙头地位。欧拉由于核心部件供应紧缺，终端缺货，1H21售5.3万台（+457%）。坦克300需求火爆，交货周期长达3-4个月，1H21售3.3万台，交货均价估计在21万元以上，坦克300城市版刚刚上市，后续随着坦克600/500/700/800陆续上市，坦克系列迎来爆发期，目前国内硬派越野竞品少，兼具智能、舒适、亲民价格的硬派越野SUV更为稀缺，我们认为坦克2021有望完成10万台交付量，2023/2025年目标销量35万台/50万台有望达成，若达成50万年销量，则有望给长城汽车贡献超过千亿元的收入规模。
