亮丽机遇的未来：“十四五”规划+碳交易双驱动

粤丰环保是一家专注于垃圾焚烧发电的公司，其业务受益于“十四五”规划和碳交易市场的双重驱动。根据公司的报告，政府今年5月发布的《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》政策文件列出多项“十四五”期间的生活垃圾处理行业发展目标，例如提升现有全国46个重点地市的生活垃圾分类和处理能力等。这将有助于公司保持产能增长。此外，全国碳交易市场上周五(16日)正式启动，目前仅涉及煤炭及燃气发电行业的碳排放配额(CEA)，与垃圾发电行业的国家核证自愿减排量(CCER)是两个不同标准。当政府开放市场及恢复接受CCER申请后，公司有望可参与交易，出售碳资产以获得额外收益。公司早前已委任中国碳中和(1372 HK；未评级)，向公司提供中国及海外市场认可的碳资产开发咨询服务，奠下碳业务发展基础。预计今年上半年股东净利润同比增长19.7%。我们相应将贴现现金流(DCF)分析推算的目标价由5.00港元提升10.0%至5.50港元，重申“买入”评级。