美亚光电是光电检测设备行业龙头，盈利能力强且稳定。公司深耕光电识别技术领域二十余年，是色选机国产替代的先驱。公司目前聚焦色选机、高端医疗影像和工业检测三大业务板块，收入占比分别为64%、30%和6%。2020年口腔医疗行业受疫情影响较大，公司盈利有所下滑，疫情影响消退后公司恢复快速增长，21H1归母净利润预计同比+47%~91%。口腔医疗影像设备是公司CBCT国产龙头优势地位稳固，口扫进一步打开市场空间。公司具备先发优势，盈利能力行业领先，未来通过高频的专家培训会和快速响应服务持续增强对于牙医群体的影响力，市占率有望持续提升。色选机业务盈利能力领先行业，市占率有望持续提升。移动CT市场潜力不小于CBCT，但公司仍需进一步改进算法并在小型化和扫描架的精准运动控制等问题上实现突破。公司正积极布局如移动CT、手术导航等预研方向，但能否完成产品注册目前仍存在较大不确定性。建议关注公司CBCT业务的快速发展和色选机业务的稳定增长。
