医药生物行业简评报告：广东16省联采征求意见稿出炉，重点推荐生长激素行业

广东省药品交易中心发布关于征求《阿莫西林等45个药品联盟地区集团带量采购文件（征求意见稿）》通知，涉及45个品种，13个省份参与，其中并未包含生长激素。我们认为一方面此“联采”不等于彼“集采”，从流传出来的细则看，本次联盟采购政策比国采相对温和；另外，医院报量并不是难事，本次生长激素并未在内，我们认为是综合考虑各省报量情况权衡后的结果。生长激素非医保、院外模式为主导。生长激素院外销售占比70%，院内占比30%，院内其中还包含并不能医保报销的儿童健高首诊拿药，医保报销仅限原发性生长激素缺乏症（侏儒症），占比更小。龙头公司新患增长仍然较快速，入组质量较高。今年不仅新患增速较快，而且入组质量较高。行业天花板还远。重点推荐生长激素行业龙头公司长春高新和安科生物，长春高新目前PE（2021E）约40倍，安科约PE（2021E）48倍，行业高增长，联采利空暂解，估值合理偏低。