这篇报告研究了金融工程中的择时能力。研究发现,使用日度收益率进行刻画择时能力的效果远优于使用月度收益率。在对样本池中的基金进行测试时,使用日度收益率进行计算增加了样本中具有显著择时能力的基金数量。本文还构建了一个不具有择时能力的合成基金来匹配基金的风格,以验证结论是否为伪结论。最后,本文使用TM模型进行了实证研究,发现使用日度数据进行检验,有40.8%的基金产生了显著为正的系数,而28.1%的基金产生了显著为负的回归系数。