高收益债策略周报：高收益债净价指数波动上涨，城投信贷新规或加剧区域分化格局

本周高收益债市场总体呈现发行规模缩量、加权信用利差上行的态势。一级市场方面，已出结果的高收益债券发行总额较前一周减少248.95亿元，加权发行利率上行10BP至6.85%，加权信用利差上行17BP至415.50BP。二级市场方面，CCXI高收益债券被动型净价指数波动上涨，城投债重点区域净价指数多数上涨，产业债重点行业净价指数多数上涨。此外，本周有多个信用事件发生，包括“19泛控01”本息展期，“16晟晏02”本金展期等。建议投资者在把握抄底机会的同时，也需增厚安全边际，关注地产的流动性分析，重点关注房企去化率以及经营活动现金流量净额对于商票、有息债务、对外担保等负债的覆盖程度。