聚焦硬质合金刀具中高端市场，国产替代加速

华锐精密（688059）是工业机械行业的公司，专注于硬质合金刀具中高端市场。公司具备高技术壁垒，聚焦中高端市场，通过产能扩建缓解产能紧张问题、扩充产品线，保障公司长期稳定健康发展。随着制造业持续复苏，数控机床需求增加，带动硬质合金刀具需求增加；产业趋势明晰，中长期国内数控机床占比将提升，刀具消费与机床消费比将提升。预计公司2021-2023年归母净利润年均复合增速为45%，高技术壁垒与行业高景气享受估值溢价，合理估值为60倍PE，目标价199.80元，首次覆盖，给予“持有”评级。