携手大众深度合作，锂电龙头成长可期

国轩高科（002074.SZ）与大众汽车集团签署电池战略合作关系，共同推动大众汽车集团萨尔茨吉特工厂的电池工业化生产，国轩将提供相应技术支持。同时，合肥国轩也与大众汽车（中国）达成协议，为其常规量产车型开发第一代标准电芯。此次合作对于国轩高科意义重大，有望加速其出海进程。此外，国轩高科还将为大众在德国的Salzgitter电池工厂提供技术支持，公司出海进程加速。大众集团计划在欧洲新建6个电池工厂，建成后年产能将达到240Gwh。国轩高科和大众基于集团层面开展的电池技术合作开发有望用于大众旗下多款品牌车型，公司有望立足德国工厂辐射欧洲市场，海外市场销量将进一步提升。大众电动化进程加速，ID系列销量领先。我们预计公司2021~2023年实现归母净利润5.78/8.82/10.70亿元，对应估值117.4/76.8/63.3倍，维持“买入”评级。

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