重大事项点评：积极布局绿氢项目，碳中和方案已成熟

华创证券研报认为，宝丰能源（600989）积极布局绿氢项目，碳中和方案已成熟。公司目前主要以源头和过程减碳为抓手，积极探索基于当前技术条件的可行性方案。公司在2019年布局200MW光伏发电及2万标方/小时电解水制氢示范项目，通过清洁能源发电制氢取代化石能源制氢，从源头上实现二氧化碳减排。从经济性的角度考量，公司目前通过光伏发电制得的氢气综合成本为1.34元/标方，高于化石能源0.6元/标方的氢气。完全用光伏电解水制氢替代可减少原料煤和动力煤近半的消耗，对用氢气成本形成有效对冲。此外，减少的碳排放可通过外售的方式获得一定利润。我们假设煤价400元/吨，年替换5%氢气计算，宁夏基地烯烃每年新增成本约1亿元。未来随着技术进步和碳交易价格的提高，绿氢成本会逐渐趋近甚至低于化石能源制氢成本。公司是双碳政策下切实提出兼具可行性与经济性碳中和方案的煤化工企业。