本周，央行意外全面降准，债市情绪大幅提振，长债收益率明显下行。中航证券研究所发布证券研究报告，总结如下：
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CPI/PPI数据：CPI与PPI同比涨幅均放缓，猪肉价格续跌拖累CPI涨幅，PPI因工业品价格涨势趋缓结束连续七个月攀升，但PPI仍处于高位运行。6月CPI上涨1.1%，PPI上涨8.8%，均回落0.2个百分点食品价格下跌尤其是猪肉价格大幅回落仍旧是拖累CPI的最主要因素，非食品价格涨幅有所扩大，下半年CPI有望继续保持温和上涨。PPI同比高涨仍主要由上游行业及生产资料涨价带动，但PPI年内高点已过，后续应关注其回落速度。
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金融数据：6月新增信贷和社融均反弹，短期贷款及票据融资回升较快，同时央行降准释放长期限资金，有利于稳定经济增长。中长期贷款仍是信贷新增主力，非金融企业部门和居民部门贷款均扩张，短期贷款及票据融资回升较快，占比有所提升，中长期贷款规模仍保持高增，但占比下降。社融增量方面，信贷、企业债净融资和政府债券为社融增量的主要拉动项，信托贷款和未贴现银行承兑汇是主要拖累项。央行意外降准，主动释放流动性，下半年流动性不会明显收紧。
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资金面分析：本周央行公开市场净回笼1300亿元，资金面整体较为宽松，央行降准落地，预计短期资金面维持宽松。本周央行公开市场累计有1100亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，本周央行公开市场累计进行了500亿元逆回购操作，本周央行公开市场净回笼1300亿元。跨季结束，本周资金面回归宽松，前半周公开市场净回笼较为集中，资金价格小幅走高。央行本周五宣布于7月15日降低存款准备金0.5%，用以应对下半年集中地MLF到期。总体来看本次降准长期影响较为有限，并不代表中长期货币政策转向。预计短期内资金市场将维持宽松，随下半年MLF减量续作本次降准影响将逐步减弱。
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利率债：长债利率波动中枢可能下降，但区间震荡态势不变
