2021年6月社融及7月9日降准点评：社融和全面降准超预期，影响几何？

6月新增社融3.67万亿元，超出市场预期，其中新增人民币贷款仍占据主导。新增中长期贷款、短贷和票据融资分别为1.35万亿和9338亿元，显示中长期贷款依然维持高位，短贷和票据融资成为推升本月信贷的主要动力。M2增速连续三个月回升，M1增速有所回落，主要受翘尾因素影响。全面降准0.5%，力度超预期，对银行利润影响有限，对小微企业等有较好提振，利好当前成长风格的延续。