2021年医药生物行业中期策略报告：需求长期景气，布局创新、医疗服务和消费主线

中航证券研究所发布医药生物行业策略报告，认为医药行业成长加速，疫情驱动出口增长。截至2021年5月，医药制造业实现营业收入11162.30亿元，利润总额为2244.8亿元，同比增长率分别为27.60%和81.70%。2021Q1医药生物板块实现营业收入5251.69亿元，行业排名第11；营收增速为30.39%，行业排名第16，收入规模和增速处在全行业中游位置。受疫情催化，出口增速进一步提高。长期来看，老龄化进程驱动医疗需求持续释放。市场数据显示，医疗服务表现突出，但公募机构在配置层面并没出现明显的边际变化。药械集采持续推进，中药产业迎来红利窗口期，医美产业消费升级，迎来规范发展的黄金窗口。医疗消费支付能力持续向好。医保控费的大环境下，医保基金的年度结余和累计结余情况显示支付能力仍处于持续上升趋势，短期无忧。新冠疫苗研发百花齐放，各国快速接种的情况下，新冠疫情确定转好。业绩高速增长，整体估值溢价维持在较高水平。