种业行业迎来景气周期,粮价上涨带动农民种植积极性增强,高粮价促进种子需求量和需求品质改善。转基因有望成为种业行业重大变革机会,我国在种业制度设计、法律法规修订、安全证书发放、鉴定技术研发等方面多管齐下,为转基因技术的加快落地提供了良好的环境。先正达的先进转基因技术有望在国内加速落地。我国转基因种子(玉米+大豆)有望达4000亿市值,推荐标的包括隆平高科、大北农、荃银高科和登海种业。风险提示包括行业竞争加剧、自然生产灾害、转基因政策推进不及预期和转基因技术突破不达预期。