转债商业模式系列报告三：寻找轻松赚钱的公司

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本报告旨在寻找转债领域赚钱相对容易的标的。根据上市公司披露的2020年年报数据统计，四千余家上市公司的销售净利率均值约为8.10%左右，而毛利率均值约为18.63%。食品饮料和医药生物这两个备受追捧的高估值赛道，毛利率在横向比较中处于绝对高位。而纺织服装和休闲服务行业，虽然毛利较高，但是净利甚至低于大部分行业，其总费用率约在25%-30%左右，属于所有行业中较高的水平。真正实现轻松赚钱，必须是公司自身有足够持续的盈利能力，护城河可以随着时间不断加深。这样的公司被总结为不会被世界改变的公司和改变世界的公司。发电厂是典型赚钱不辛苦的赛道，当前碳中和背景下，清洁能源是确定性趋势，未来增速空间较大，存续标的中不乏福能转债、川投转债、三峡EB等相对优质的标的。