6月CPI同比小幅回落,猪肉价格降幅扩大,服务类价格涨幅收敛,消费品价格受原材料上涨影响相对有限。预计CPI保持温和上涨,下半年走势前低后高。6月PPI同比见顶回落,生产资料涨幅趋缓,生活资料环比转负,中下游价格传导受阻。预计PPI环比上涨动能延续收敛,随着低基数效应消退,下半年将逐步进入下行通道。