PVDF行业专题报告：锂电拉动需求，全产业链景气向上

根据研报，PVDF产业链景气向上，一体化的PVDF公司最为受益。由于当前配套R142b企业和未配套企业因原料暴涨生产成本差异较大，且未来1-2年R142b供需或更为紧张，一体化企业最为受益。预计2021-2025年，PVDF需求量有望从4.3万吨提升至12.5万吨，其中电池级PVDF或从0.71万吨提升至7.63万吨，需求持续高增。目前，国内总产能约7.1万吨，海外产能约4万吨。新增产能方面，预计2021年下半年投产0.8万吨，大多数资本开支规划企业尚在前期环评阶段，新增预计将在2022年年底左右和之后逐步释放。考虑到新增产能多为普通级PVDF（均聚法为主），电池级PVDF新增产能较少，且普通级转产电池级受到技术路径、生产配方、反应釜等条件限制，转产难度较高，再加上一定的认证周期，即使考虑海外新增几千吨产能的量，电池级PVDF仍或处于供不应求状态。此外，R142b可作为第二代制冷剂，亦可用于PVDF原料。根据《蒙特利尔协定书》，发达国家已基本停止生产R142b，我国亦不断削减生产配额。当前R142b受下游PVDF拉动同样供不应求。考虑到政策限制，未来无法单独新增R142b产能，新建需配套下游PVDF装置（即R142b—PVDF一体化）。

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