招银国际信用评论对佳兆业集团进行了深入分析。报告指出，佳兆业集团正在进行更去杠杆化和债券回购锁定49%的FY销售目标，符合预算的土地收购，指导毛利率高达20%，并进一步去杠杆化。报告预计23s (12%) 和 24s (13.3%) 将跑赢大盘。此外，报告还强调了佳兆业集团在1H21录得预售人民币638亿元（77% vs. 1H20；84% vs. 1H19），全年销售目标完成率为49%（人民币1,300亿元）。报告认为，佳兆业集团的全年销售目标是可实现的，其可售资源由剩余1,300亿元人民币提供支持。报告还指出，佳兆业集团的中期业绩指引显示，由于URP的贡献（毛利率35%-40%）将被预订，毛利率将保持在20%的高位。报告认为，佳兆业集团的去杠杆趋势将继续，而“3条红线”指标将保持在2020年的水平。报告还指出，由于银行额度收紧和审批程序延长，管理层指导1H21现金回收约70%（2020年约80%）。报告认为，这符合其理解，因为在银行的两条红线政策下，抵押贷款市场趋于收紧。报告还指出，佳兆业集团的全年土地收购预算为440亿元人民币（包括北京项目收购人民币130亿元人民币），佳兆业于1H21以130亿元人民币的应占支出收购了12个地块（建筑面积1.5毫米平方米）。报告认为，随着1H21 GFA 1mm sqm的URP转换，佳兆业进一步指导转换1mm sqm的土地。报告还指出，佳兆业集团在市场波动下有望回购债券。报告预计，佳兆业集团将在回购上多花130-140美元。报告认为，佳兆业集团管理层指导在动荡的市场下继续回购债券，重点关注其2024年（截至2021年7月未偿付约24亿美元）。报告还指出，佳兆业集团预计他们将在回购上多花130-140美元。报告认为，佳兆业集团
