造纸行业深度研究报告：废纸供需新平衡，造纸龙头再出发

本报告研究了造纸行业的现状和未来趋势。报告指出，我国废纸系原纸产量占纸及纸板总产量一半以上，主要原料以废纸为主。2017年以前国废和外废消费比例稳定在4:6左右，2016年进口外废2850万吨，占全球废纸贸易量49.08%，主要来源地为美国（44.88%）、英国（13.63%）、日本（9.98%）。2017年后，受废纸进口政策趋严影响，国内加快废纸回收以满足生产需求，2020年回收量同比增加4.75%至5493万吨，占比接近90%。报告还指出，由于废纸进口政策趋严，国内纸企需要寻找其他原料获取途径。报告还分析了纸企应对废纸进口政策变化的措施，包括加强国废回收、加快海外布局和调整原料结构。报告还预测了未来纸业的发展趋势，包括需求提升稳健、集中度提升进入快车道和吨盈利有望改善。报告推荐了山鹰国际、太阳纸业和玖龙纸业等公司，并提示了宏观经济下行和原材料价格波动等风险。