本周炼焦煤供应收缩，焦炭被动限产。供应端，临近七一大庆，安全管控力度增大，叠加煤矿事故频发，多地限产停产，炼焦煤供应难以有大幅缩减。进口方面，中国5月炼焦煤进口量341万吨，较20年同比下降28.7%，环比下降2.01%，澳煤政策暂未放松，蒙古疫情爆发，甘其毛都口岸再次关闭，其他国家进口增量难以弥补蒙煤及澳煤缺口。焦煤整体供给偏紧。需求端，焦化厂产能利用率小幅回落，日均产量仍处低位。山西及山东部分焦化限产，产能置换的新产能投产进度放缓。库存端，样本洗煤厂原煤库存大幅下降，精煤库存小幅上升；独立焦化厂及钢厂焦化厂库存大幅下降，平均可用天数减少。焦炭：供应端，本周国内平均吨焦盈利为773元，随着6月山东将压减产能以满足以煤定焦政策，以及山西部分焦化限产，焦化产能利用率下滑。盘面焦化利润低位震荡。需求端，高炉产能利用率小幅回落，对于焦炭的需求依旧旺盛，本周高炉反推焦炭需求与焦炭实际产量相对匹配。库存端，钢厂焦炭库存小幅下降，焦化厂及港口大幅去库。总体来看，焦煤主产区未出现明显增量，部分煤矿停产限产，叠加进口煤无法弥补澳煤减量，对焦煤价格有所支撑，置换焦化产能投产放缓，但总焦化产能下半年仍将上升，需求仍有上升空间，预计短期焦煤震荡偏强，长期焦煤基本面良好，需关注后期保供力度及澳煤政策。本周焦化开工继续回落，焦炭下游限产企稳，短期焦炭震荡偏强，长期需求量偏弱，且随着新产能陆续投放，预计焦炭将会偏弱运行。策略建议：1.近期盘面波动较大，建议观望风险提示：2.焦煤：澳煤通关恢复；七一大庆后煤矿复产，保供稳价的后续政策及措施3.焦炭：宏观政策变化，淘汰落后产能进度，新产能投放进度
