策略专题：公司研究系列之深挖财报第二篇，A股基本面20年复盘，加权平均资本成本（WACC）

本篇策略专题报告主要关注了A股基本面20年复盘中的加权平均资本成本（WACC）问题。WACC是衡量企业的折现率，用于判断企业的筹资效率以及价值创造能力。报告通过拆分全A上市公司过去20年的股权资本成本、债务资本成本、资本结构以及加权平均资本成本的变动，来回顾全A市场的历史筹资效率及资金成本波动周期。报告还对不同板块和行业的WACC进行了分析，发现上游原料板块的权益收益率走弱，债务成本提升；中游制造板块的WACC整体高于全A市场平均水平；下游消费行业的必选消费WACC整体回落，可选消费WACC水平接近市场平均；支持服务板块WACC分化较大；房建板块的地产行业WACC水平市场最低。报告提醒投资者注意WACC对股票价值的影响，以及市场WACC波动周期和板块、行业WACC的差异。