行业轮动策略月报：六月份行业组合战胜基准1.04%，七月建议关注化工、医药生物、钢铁、电子、机械等行业

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 六月份行业组合战胜基准1.04%，七月建议关注化工、医药生物、钢铁、电子、机械等行业 [Table_Title2] ——行业轮动策略月报202107 [Table_Summary] ► 六月份科技股大幅反弹，科创50、创业板指领涨两市。 2021年6月，A股市场整体延续震荡反弹，其中科技股整体表现出色，主要宽基指数中，科创50指数大涨10.09%，领涨两市表现最好，创业板指上涨5.08%，紧随其后，同期上证50指数下跌4.15%，表现相对较弱。 从我们构建的金融、周期、消费、成长四大风格指数表现来看，6月份市场风格分化明显，其中成长风格指数上涨6.23%，表现最佳，同期金融风格指数下跌4.77%，表现较弱。 从申万风格系列指数表现来看，6月份市场风格整体延续了5月风格特征。高市盈率指数、微利股指数分别上涨7.30%、5.21%，同期低市盈率指数、绩优股指数表现相对较弱，6月以来分别下跌5.64%、4.93%。 ► 六月份行业轮动组合战胜基准1.04%，七月建议关注化工、医药生物、钢铁、电子、机械设备、纺织服装等行业。 结合中观和微观信息我们构建了月度调仓的行业轮动模型，模型6月份建议超配的行业包括：电气设备、化工、医药生物、钢铁、食品饮料、家用电器等行业。截至2021年6月30日，行业组合整体上涨0.92%，同期行业等权指数下跌0.12%，行业组合战胜基准1.04%。 2020年，行业轮动组合累计上涨52.08%，同期行业等权指数上涨22.35%，行业组合累计超额29.74%。今年以来行业轮动组合累计上涨11.04%，同期行业等权指数上涨4.15%，行业组合超额6.89%。 根据2021年6月底最新数据，模型建议2021年7月份重点关注的行业包括：化工、医药生物、钢铁、电子、机械设备、纺织服装等。 此外，我们对申万二级行业也构建了轮动组合，由于二级行业数量较多，每期我们筛选得分最靠前的10个子行业构成二级行业轮动组合。2021年7月配置组合为：化学原料、玻璃制造II、服装家纺、钢铁II、专业工程、医疗器械II、通运机械、造纸II、金属制造II、航运II等。 ► 风险提示： 量化模型基于历史数据计算，未来可能存在失效风险。 分析师 [Table_Author] 分析师：曹春晓 邮箱：caocx@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070003 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 证券研究报告|金融工程研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年07月01日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p184540 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 六月份科技股大幅反弹，科创50、创业板指领涨两市 .................................................................................................................3 2. 六月份行业轮动组合战胜基准1.04%，电气设备行业大涨13.55%............................................................................................5 3. 七月建议关注化工、医药生物、钢铁、电子、机械设备、纺织服装等行业 ..........................................................................7 4. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 10 图表目录 图1 六月份科技股大幅反弹，科创50、创业板指领涨两市 ............................................................................................................3 图2 六月份成长板块表现最好 ..................................................................................................................................................................4 图3 六月份高估值指数表现较好 ..............................................................................................................................................................5 图4 六月份申万一级行业表现 ..................................................................................................................................................................6 图5 ROE_TTM环比变动Zscore分组表现................................................................................................................................................8 图6 单季度ROE同比变动Zscore分组表现 ..........................................................................................................................................8 图7 营业利润TTM环比增长率Zscore分组表现 .................................................................................................................................8 图8 归母净利润TTM环比增长率Zscore分组表现.............................................................................................................................8 图9 一致预期ROE近3月变化分组表现.................................................................................................................................................9 图10 一致预期净利润近3月变化率分组表现......................................................................................................................................9 图11 北向资金增减持因子多头组合与空头组合表现 ........................................................................................................................9 图12 北向资金增减持因子分组表现 .......................................................................................................................................................9 图13最近6个月动量延续性指标分组表现 ........................................................................................................................................ 10 图14 最近12个月动量延续性指标分组表现..................................................................................................................................... 10 表1 行业轮动组合分年度表现 ..................................................................................................................................................................7 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 1.六月份科技股大幅反弹，科创50、创业板指领涨两市 2021年6月，A股市场整体延续震荡反弹，其中科技股整体表现出色，主要宽基指数中，科创50指数大涨10.09%，领涨两市表现最好，创业板指上涨5.08%，紧随其后，同期上证50指数下跌4.15%，表现相对较弱。 图1 六月份科技股大幅反弹，科创50、创业板指领涨两市 资料来源：Wind，华西证券研究所 从我们构建的金融、周期、消费、成长四大风格指数表现来看，6月份市场风格分化明显，其中成长风格指数上涨6.23%，表现最佳，同期金融风格指数下跌4.77%，表现较弱。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 图2 六月份成长板块表现最好 资料来源：Wind，华西证券研究所 从申万风格系列指数表现来看，6月份市场风格整体延续