招商蛇口发布2021年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润37.0-47.0亿元，同比增长305.0%-414.5%，基本每股收益0.40-0.53元。业绩增长主要因低基数叠加REIT上市，以及销售增长和拿地积极。前5月公司销售面积和销售金额分别同比增长72.6%、69.8%，全年3300亿元销售目标可期。公司把握融资收紧与供地“两集中”下土地市场机会，积极参与广州、重庆等重点城市集中土拍，前5月新增土储686万平米、总价1008亿元，分别为同期销售面积、销售金额的118%、76%，拿地金额比显著高于2020年全年。公司为龙头房企中为数不多在一线城市拥有大量待开发土储的房企，同时“三道红线”、供地“两集中”新政下，信贷与土地资源将进一步流向债务良好的优质龙头房企，公司将充分受益。考虑行业拿地利润率未见企稳，短期房企估值或仍将承压，我们将公司评级由“强烈推荐”下调至“推荐”。
